Бумажные деньги - Fiat money

Часть серии по
Экономика
  • Эмблема-money.svg Деловой портал
  • Купюры и монеты.svg Денежный портал
Династия Юань Банкноты - это средневековая форма бумажных денег.

бумажные деньги это валюта (средство обмена), установленное как Деньги, часто по постановлению правительства, не внутренняя стоимость. Фиатных денег нет потребительная стоимость (неотъемлемая полезность, которую может иметь шкура коровы или бобра) и имеет ценность только потому, что государство поддерживает ее ценность или потому, что стороны, участвующие в обмене, согласны с ее стоимостью.[1] Он был представлен как альтернатива товарные деньги (среда, имеющая свою внутреннюю ценность) и представительские деньги (деньги, которые представляют собой нечто, имеющее внутреннюю стоимость). Репрезентативные деньги похожи на бумажные деньги, но они представляют собой требование на товар (который может быть погашен в большей или меньшей степени).[2][3][а]

Выданный правительством банкноты впервые использовались в XI веке в Китай. С тех пор они использовались разными странами, обычно одновременно с товарными валютами. Фиатные деньги начали преобладать в 20 веке. С Президент Никсон решение отделить доллар США от золота в 1971 г. во всем мире использовалась система национальных фиатных валют.

Фиатные деньги могут быть:

  • Любые деньги, объявленные правительством законное платежное средство.[4]
  • Эмитированные государством деньги, которые не могут быть конвертированы по закону ни во что иное, и не имеют фиксированной стоимости с точки зрения каких-либо объективных стандартов.[5]
  • По сути, бесполезные деньги, используемые в качестве денег согласно постановлению правительства.[2]
  • По сути бесполезный объект, служащий средством обмена[6] (также известный как фидуциарный Деньги.)[7]

Период, термин фиат происходит от латинский слово фиат, что означает "пусть будет сделано"[8] используется в смысле приказа, указа[2] или разрешение.[9]

Лечение по экономике

В денежно-кредитная экономика фиатные деньги - это фактически бесполезный объект или запись, которые широко используются в качестве платежного средства.[10] Для некоторых моделей денег, основанных на микроорганизмах, бумажные деньги создан внутри в сообществе, совершающем реальные сделки, которые в противном случае не были бы практичными, потому что производители и потребители не могут писать анонимные Долговые расписки, или из-за физических ограничений.[11][12]

История

Китай

Китай давно история с бумажными деньгами, начиная с 7 века. В течение 11 века правительство установило монополию на их выпуск, и примерно в конце 12 века конвертируемость была приостановлена.[13] Использование таких денег получило широкое распространение в последующий период. Юань и Мин династии.[14]

Династия Сун Цзяоцзы, самые ранние бумажные деньги в мире.

В Династия Сун в Китае первым выпустил бумажные деньги, цзяоцзы, около 10 века нашей эры. Хотя банкноты оценивались по определенному обменному курсу на золото, серебро или шелк, на практике конвертация никогда не допускалась. Изначально банкноты должны были быть погашены после трехлетнего срока службы, чтобы быть заменены новыми банкнотами за плату за обслуживание в размере 3%, но по мере того, как все больше из них было напечатано без списания банкнот, инфляция стала очевидной. Правительство предприняло несколько попыток поддержать ценность бумажных денег, потребовав налоги частично в валюте и приняв другие законы, но ущерб был нанесен, и банкноты оказались в неблагоприятном положении.[15]

Успешный Династия Юань была первой династией Китая, которая использовала бумажные деньги в качестве основного средства обращения. Основатель династии Юань, Хубилай-хан выпустили бумажные деньги, известные как Jiaochao во время его правления. Оригинальные ноты во время династии Юань были ограничены по площади и продолжительности, как и во времена династии Сун.

В 13 веке Марко Поло описал бумажные деньги Династия Юань в его книге Путешествие Марко Поло.[16][17]

Все эти листы бумаги выпускаются с такой торжественностью и авторитетом, как если бы они были из чистого золота или серебра ... и действительно, каждый с готовностью берет их, потому что где бы человек ни прошел через владения Великого Каана, он найдет эти листы бумаги токены и смогут совершать с их помощью все продажи и покупки товаров так же хорошо, как если бы они были монетами из чистого золота.

— Марко Поло, Путешествие Марко Поло

Европа

Вашингтон Ирвинг записывает экстренное использование испанцами бумажных денег для осады во время Завоевание Гранады (1482–1492). В 1661 г. Йохан Палмструк выпустила первые обычные бумажные деньги на Западе королевской хартией Королевства Швеция через новое учреждение, Банк Стокгольма. Хотя эта частная бумажная валюта в значительной степени потерпела неудачу, шведский парламент в конечном итоге взял под свой контроль выпуск бумажных денег в стране. К 1745 году его бумажные деньги были неконвертируемы в монету, но принятие было санкционировано правительством.[18] Эта бумажная валюта обесценилась так быстро, что к 1776 году ее вернули к серебряному стандарту. У фиатных денег есть и другие истоки в Европе 17-го века, которые были введены Амстердамским банком в 1683 году.[19]

Новая Франция 1685–1770 гг.

Основная статья: Карточные деньги в Новой Франции
Смотрите также: История канадского доллара

В 17 веке Новая Франция, теперь часть Канады, общепринятый средство обмена был бобр шкура. По мере расширения колонии стали широко использоваться монеты из Франции, но французских монет обычно не хватало. В 1685 году у колониальных властей Новой Франции возникла серьезная нехватка денег. Военная экспедиция против ирокез пошли плохо, и налоговые поступления упали, что привело к сокращению государственных денежных резервов. Обычно, когда не хватало средств, правительство просто откладывало оплату покупок продавцам, но было небезопасно откладывать выплату солдатам из-за риска мятеж.

Жак де Мель, интендант финансов, задумал гениальный для этого случая решение - временная выдача бумажных денег солдатам в виде играя в карты. Он конфисковал все игральные карты в колонии, приказал разрезать их на части, написал на них номиналы, подписал их и выдал солдатам в качестве платы вместо золота и серебра. Из-за хронической нехватки денег всех типов в колониях эти карты легко принимались купцами и населением и свободно распространялись в Номинальная стоимость. Это было задумано как чисто временное средство, и лишь годы спустя его роль в качестве средство обмена был признан. Первый выпуск игральных карточных денег произошел в июне 1685 года и был погашен через три месяца. Однако в последующие годы вновь возникла нехватка монет, и в последующие годы было произведено больше эмиссии карточных денег. Из-за их широкого признания в качестве денег и общей нехватки денег в колонии многие игральные карты не были погашены, а продолжали циркулировать, выступая в качестве полезной замены дефицитных золотых и серебряных монет из Франции. В конце концов, Губернатор Новой Франции признали их полезную роль в качестве оборотного средства обмена.[20]

Поскольку финансы французского правительства ухудшались из-за европейских войн, оно сокращало финансовую помощь своим колониям, поэтому колониальные власти в Канаде все больше полагались на карточные деньги. К 1757 году правительство прекратило все платежи в монетах, и вместо этого платежи производились в бумажной форме. В приложении Закон Грешема - плохие деньги вытесняют хорошие - люди накопленный золото и серебро, а вместо этого использовали бумажные деньги. Затраты на Семилетняя война привело к быстрая инфляция в Новой Франции. После Британское завоевание В 1760 году бумажные деньги стали почти бесполезными, но бизнес не прекратился, потому что накопленные золото и серебро вернулись в обращение. Посредством Парижский договор (1763 г.), французское правительство согласилось конвертировать оставшиеся деньги по карте в долговые обязательства, но с французским правительством по сути банкрот эти облигации были объявлены дефолтом, и к 1771 году они обесценились.

В Королевский канадский монетный двор по-прежнему выпускает игральные карты в ознаменование своей истории, но теперь в форме серебра 92,5% с золотой пластиной по краю. Поэтому он имеет внутренняя стоимость что значительно превышает его фиатную стоимость.[21] Банк Канады и канадские экономисты часто используют эту раннюю форму бумажных денег, чтобы проиллюстрировать истинную природу денег для канадцев.[20]

18 и 19 века

Принятие «Золотого стандарта» (бумажная валюта, конвертируемая в золото)[22]
СтранаГод
объединенное Королевство1821
Германия1871
Швеция1873
Соединенные Штаты (де-факто )1873
Франция1874
Бельгия1874
Италия1874
Швейцария1874
Нидерланды1875
Австро-Венгрия1892
Япония1897
Россия1898
Соединенные Штаты (де-юре )1900

Ранняя форма фиатной валюты в Американские колонии был "векселя."[23] Провинциальные правительства выпускали банкноты, которые были бумажной валютой, с обещанием позволить держателям платить налоги этими банкнотами. Векселя были выпущены для оплаты текущих обязательств и могли быть использованы для уплаты налогов, взимаемых в более позднее время.[23]Поскольку банкноты были деноминированы в местной расчетной единице, они передавались от человека к человеку в неналоговых операциях. Эти типы банкнот были выпущены, в частности, в Пенсильвания, Вирджиния и Массачусетс. Такие деньги продавались со скидкой в ​​виде серебра, которое правительство затем тратило и истекало в установленный срок позже.[23]

Векселя с самого начала вызвали споры. Те, кто хотел подчеркнуть опасность инфляции, особо отметили колонии, в которых кредитные векселя обесценились наиболее резко: Новая Англия и Каролина.[23] Те, кто хотел защитить использование векселей в колониях, сделали упор на средние колонии, где инфляция практически отсутствовала.[23]

Колониальные державы сознательно ввели фиатные валюты, обеспеченные налогами (например, налоги на хижину или же подушные налоги ) для мобилизации экономических ресурсов в их новых владениях, по крайней мере, в качестве переходного механизма. Целью таких налогов позже служили налог на недвижимость. Повторяющийся цикл дефляционных твердых денег, за которыми следовали инфляционные бумажные деньги, продолжался на протяжении большей части XVIII и XIX веков. Часто у стран была бы двойная валюта, при этом торговля бумагами с некоторой скидкой по сравнению с деньгами, которые представляли монета.

Примеры включают "Континентальный »Векселя, выпущенные Конгресс США перед Конституция Соединенных Штатов; бумага против золота дукаты в Наполеоновский эра Вена, где бумаги часто торговались на уровне 100: 1 против золота; в Пузырь Южного моря, которая произвела банкноты, не представляющие достаточных резервов; и Компания Миссисипи схема Джон Ло.

Вовремя американская гражданская война Федеральное правительство издало Банкноты США, форма бумажной фиатной валюты, известной как «гринбэки». Их выпуск был ограничен Конгрессом на уровне чуть более 340 миллионов долларов. В течение 1870-х годов изъятию банкнот из обращения возражали Партия зеленых США. На партийном съезде 1878 года они были названы «бумажными деньгами».[24]

20 век

После Первая Мировая Война, правительства и банки в целом по-прежнему обещали конвертировать банкноты и монеты в их номинальный товар (выкуп звонкой монетой, обычно золотом) по требованию. Однако цена войны и требуемый ремонт, а также экономический рост, основанный на государственных заимствованиях, впоследствии заставили правительства приостановить погашение наличными. Некоторые правительства старались избегать суверенный дефолт но не опасаясь последствий выплаты долгов путем отправки вновь напечатанных денежных средств, не связанных со стандартом металла, их кредиторам, что привело к гиперинфляция - например, гиперинфляция в Веймарской республике.

С 1944 по 1971 гг. Бреттон-вудское соглашение зафиксировано значение 35 долларов США за один тройская унция из золота.[25] Остальные валюты были откалиброваны по фиксированному курсу доллара США. США пообещали выкупить доллары золотом, переведенным в другие национальные банки. Торговые дисбалансы корректировались обменом золотого запаса или займами от Международный Валютный Фонд (МВФ).

Бреттон-Вудская система была ликвидирована тем, что стало известно как Шок Никсона. Это была серия экономических изменений президента США. Ричард Никсон в 1971 г., в том числе в одностороннем порядке отменить прямую конвертируемость из доллар США к золото. С тех пор во всем мире использовалась система национальных бумажных денег с переменными обменными курсами между основными валютами.[26]

Чеканка драгоценных металлов

В 1960-е годы производство серебряные монеты для обращения прекратили, когда Номинальная стоимость монеты была меньше, чем стоимость драгоценный металл они содержали (тогда как это было лучше исторически ). В Соединенных Штатах Закон о чеканке 1965 года устранен серебро из обращения десятицентовиков и четвертных долларов, и большинство других стран сделали то же самое со своими монетами.[27] Канадский пенни, который в основном медь до 1996 г. вообще выводился из обращения осенью 2012 г. в связи с относительной себестоимостью продукции к номиналу.[28]

В 2007 году Королевский монетный двор Канады произвел миллион долларов. золото инвестиционная монета и продал пять из них. В 2015 году золото в монетах стоило более чем в 3,5 раза больше номинала.[29]

Создание и регулирование денег

Основные статьи: Создание денег и Денежно-кредитная политика

А Центральный банк вводит новые деньги в экономику, покупая финансовые активы или ссужая деньги финансовым учреждениям. Коммерческие банки затем повторно использовать или перенаправить эти базовые деньги путем создания кредита через частичное резервное банковское дело, что увеличивает общее количество "широкие деньги "(наличные плюс депозиты до востребования ).[нужна цитата ]

В современной экономике относительно небольшая часть широкой денежной массы составляет физическую валюту. Например, в декабре 2010 года в США из 8 853,4 млрд долларов широкой денежной массы (M2) только 915,7 млрд долларов (около 10%) состояли из физических монет и бумажных денег.[30] Производство новых физических денег обычно является обязанностью национального банка, а иногда и правительства. казначейство.

В Банк международных расчетов опубликовали подробный обзор развития платежных систем в Группе десяти (G10 ) страны в 1985 году, в первой из серии, получившей название «красные книги». В настоящее время красные книги охватывают страны-участницы Комитета по платежам и рыночной инфраструктуре (CPMI).[31] Сводная информация о стоимости банкнот и монет в обращении в красной книге приведена в таблице ниже, где местная валюта конвертируется в доллары США с использованием курса на конец года.[32] Стоимость этой физической валюты в процентах от ВВП колеблется от максимума 19,4% в Японии до минимума 1,7% в Швеции, при этом общее среднее значение для всех стран в таблице составляет 8,9% (7,9% для США).

Банкноты и монеты в обращении (по состоянию на 31.12.2015)
СтранаМиллиарды долларовНа душу населения
Соединенные Штаты$1,425$4,433
Еврозона$1,210$3,571
Япония$857$6,739
Индия$251$195
Россия$117$799
объединенное Королевство$103$1,583
Швейцария$76$9,213
Корея$74$1,460
Мексика$72$599
Канада$59$1,641
Бразилия$58$282
Австралия$55$2,320
Саудовская Аравия$53$1,708
САР Гонконг$48$6,550
индюк$36$458
Сингапур$27$4,911
Швеция$9$872
Южная Африка$6$113
Итого / Среднее$4,536$1,558

Самая известная валюта, не включенная в эту таблицу, - это китайская юань, для которого статистика помечена как «недоступна».

Инфляция

Основная статья: Инфляция

Принятие фиатной валюты во многих странах, начиная с 18 века, сделало возможными гораздо большие колебания в предложении денег. С тех пор предложение бумажные деньги произошли в ряде стран, производящих гиперинфляция - эпизоды экстремальных темпов инфляции, намного превышающих те, что наблюдались в более ранние периоды товарные деньги. В гиперинфляция в Веймарской республике Германии является ярким примером.

Экономисты обычно считают, что высокие темпы инфляции и гиперинфляция вызваны чрезмерным ростом денежная масса.[33] В настоящее время большинство экономистов отдают предпочтение небольшому и стабильному уровню инфляции.[34] Маленький (в отличие от нуля или отрицательный ) инфляция снижает остроту экономических спады позволяя рынку труда быстрее адаптироваться к рецессии и снижая риск того, что ловушка ликвидности (нежелание ссужать деньги из-за низких процентных ставок) предотвращает денежно-кредитная политика от стабилизации экономики.[35] Однако рост денежной массы не всегда вызывает номинальный рост цен. Вместо этого рост денежной массы может привести к стабильным ценам в то время, когда в противном случае они бы снижались. Некоторые экономисты утверждают, что в условиях ловушка ликвидности крупные денежные вливания подобны «давлению на веревочку».[36][37]

Задача поддержания низкого и стабильного уровня инфляции обычно поручается денежно-кредитные органы. Как правило, эти денежно-кредитные органы являются национальные банки которые контролируют денежно-кредитную политику, устанавливая процентные ставки, к операции на открытом рынке, и настройкой банковского резервные требования.[38]

Потеря поддержки

Валюта бумажных денег сильно теряет свою ценность, если правительство-эмитент или Центральный банк либо теряют способность, либо отказываются продолжать гарантировать свою ценность. Обычное следствие гиперинфляция. Некоторыми примерами этого являются Зимбабвийский доллар, Деньги Китая в 1945 году и Знак Веймарской республики в 1923 году. Более свежий пример - валютная нестабильность в Венесуэле, начавшаяся в 2016 году во время продолжающегося в стране социально-экономического и политического кризиса.

Но это не обязательно должно происходить, особенно если валюта по-прежнему остается наиболее доступной; например, до 1990 г. Иракский динар продолжал сохранять ценность в Региональное правительство Курдистана даже после того, как его статус законного платежного средства был прекращен иракским правительством, которое выпустило эти ноты.[39][40]

Смотрите также

Примечания

  1. ^ Видеть Денежно-кредитная экономика для дальнейшего обсуждения.

Рекомендации

  1. ^ Гольдберг, Дрор (2005). "Известные мифы" о фиатных деньгах"". Журнал денег, кредита и банковского дела. 37 (5): 957–967. Дои:10.1353 / mcb.2005.0052. JSTOR  3839155. S2CID  54713138.
  2. ^ а б c Н. Грегори Мэнкью (2014). Принципы экономики. п. 220. ISBN  978-1-285-16592-9. бумажные деньги: деньги без внутренней стоимости, которые используются в качестве денег в соответствии с постановлением правительства.
  3. ^ Уолш, Карл Э. (2003). Денежно-кредитная теория и политика. MIT Press. ISBN  978-0-262-23231-9.
  4. ^ Монтгомери Роллинз (1917). Деньги и инвестиции. Джордж Рутледж и сыновья. ISBN  9781358416323. В архиве с оригинала от 27 декабря 2016 г. Бумажные деньги. Деньги, декларируемые правительством, принимаются в качестве законного платежного средства по их номинальной стоимости;
  5. ^ Джон Мейнард Кейнс (1965) [1930]. «1. Классификация денег». Трактат о деньгах. 1. Macmillan & Co Ltd. стр. 7. Бумажные деньги Представительские (или токен) Деньги (т.е. что-то, внутренняя стоимость материальной субстанции которого отделена от его денежной номинальной стоимости) - теперь, как правило, сделанное из бумаги, за исключением случаев мелких номиналов - которое создается и выпускается государством, но не может быть преобразовано по закону во что-либо другое чем сам по себе, и не имеет фиксированной ценности с точки зрения объективного стандарта.
  6. ^ Блюм, Лоуренс Э; (Фирма), Palgrave Macmillan; Дурлауф, Стивен Н. (2019). Новый экономический словарь Palgrave. Palgrave Macmillan (Фирма) (Живой справочник ред.). Объединенное Королевство. ISBN  9781349951215. OCLC  968345651.
  7. ^ «Четыре различных типа денег - квикономика». Quickonomics. 17 сентября 2016 г. В архиве с оригинала 13 февраля 2018 г.. Получено 12 февраля, 2018.
  8. ^ Fiat настоящее активное сослагательное наклонение от третьего лица единственного числа fiō («Я стал», «Я сделан»).
  9. ^ Шуффель, Патрик (2017). Краткий сборник финансовых технологий. Фрибург: Школа менеджмента Фрибург / Швейцария. Архивировано из оригинал 24 октября 2017 г.. Получено 8 января, 2018.
  10. ^ Дрор Голдберг (октябрь 2005 г.). "Известные мифы" о фиатных деньгах"". Журнал денег, кредита и банковского дела. Издательство государственного университета Огайо. 37 (5): 957–967. Дои:10.1353 / mcb.2005.0052. JSTOR  3839155. S2CID  54713138.
  11. ^ Киётаки, Нобухиро & Райт, Рэндалл (1989). «О деньгах как средстве обмена». Журнал политической экономии. 97 (4): 927–54. Дои:10.1086/261634. S2CID  154872512..
  12. ^ Лагос, Рикардо и Райт, Рэндалл (2005). «Единая основа для денежно-кредитной теории и анализа политики». Журнал политической экономии. 113 (3): 463–84. CiteSeerX  10.1.1.563.3199. Дои:10.1086/429804. S2CID  154851073..
  13. ^ Селгин, Джордж (2003 г.), "Адаптивное обучение и переход к фиатным деньгам", Экономический журнал, 113 (484): 147–65, Дои:10.1111/1468-0297.00094, S2CID  153964856.
  14. ^ Фон Глан, Ричард (1996), Фонтан удачи: деньги и денежно-кредитная политика в Китае, 1000–1700 гг., Беркли: Калифорнийский университет Press.
  15. ^ Рамсден, Дэйв (2004). «Очень краткая история китайских бумажных денег». Джеймс Дж. Пуплава Финансовый смысл. Архивировано из оригинал 9 июня 2008 г.
  16. ^ Дэвид Майлз; Эндрю Скотт (14 января 2005 г.). Макроэкономика: понимание богатства народов. Джон Вили и сыновья. п. 273. ISBN  978-0-470-01243-7.
  17. ^ Марко Поло (1818). Путешествие Марко Поло, венецианца, в XIII веке: описание одним из первых путешественников примечательных мест и вещей в восточных частях света. стр. 353–55. Получено 19 сентября, 2012.
  18. ^ Фостер, Ральф Т. (2010). Фиатные бумажные деньги - история и эволюция нашей валюты. Беркли, Калифорния: Foster Publishing. С. 59–60. ISBN  978-0-9643066-1-5.
  19. ^ "Как Амстердам получил фиатные деньги". www.frbatlanta.org. В архиве с оригинала от 10 ноября 2013 г.. Получено 8 мая, 2018.
  20. ^ а б Банк Канады (2010). «Новая Франция (ок. 1600–1770)» (PDF). История канадского доллара. Банк Канады. В архиве (PDF) из оригинала 2 октября 2013 г.. Получено 12 февраля, 2014.
  21. ^ «Набор денег для игральных карт». Королевский канадский монетный двор. 2014 г. В архиве с оригинала 15 августа 2016 г.. Получено 6 июля, 2016.
  22. ^ «Взлет и падение золотого стандарта». news24.com. 30 мая 2014 года. В архиве из оригинала 4 мая 2017 г.. Получено 8 мая, 2018.
  23. ^ а б c d е Миченер, Рон (2003). "Деньги в американских колониях В архиве 21 февраля 2015 г. Wayback Machine. »Энциклопедия EH.Net под редакцией Роберта Вэплса.
  24. ^ "Бумажные деньги". Чикаго Дейли Трибьюн. 24 мая 1878 г.
  25. ^ ""Бреттон-Вудс "Федеральное исследовательское управление страновых исследований (Австрия)". Библиотека Конгресса. В архиве из оригинала от 2 декабря 2010 г.
  26. ^ Джеффри Д. Сакс, Фелипе Ларрейн (1992). Макроэкономика для глобальной экономики. Прентис-Холл. ISBN  978-0745006086. Бреттон-Вудская договоренность рухнула в 1971 году, когда президент США Ричард Никсон приостановил конвертацию доллара в золото. С тех пор мир живет в системе национальных фиатных денег с гибкими обменными курсами между основными валютами.
  27. ^ Дэйв (22 августа 2014 г.). «Серебро как деньги: история серебряных монет США». Серебряные монеты. Получено 7 марта, 2019.
  28. ^ Агентство Canada Revenue (22 июня 2017 г.). «В АРХИВЕ - Исключение пенни из чеканки Канады - Canada.ca». www.cra-arc.gc.ca. В архиве из оригинала 17 мая 2017 г.. Получено 8 мая, 2018.
  29. ^ «Монета в миллион долларов». www.mint.ca. В архиве с оригинала 25 января 2015 г.. Получено 8 мая, 2018.
  30. ^ «FRB: Выпуск H.6 - Денежная масса и показатели долга - 27 января 2011 г.». www.federalreserve.gov. В архиве с оригинала 10 июля 2017 г.. Получено 8 мая, 2018.
  31. ^ «О CPMI». www.bis.org. 2 февраля 2016 г. В архиве из оригинала 4 октября 2017 г.. Получено 8 мая, 2018.
  32. ^ «CPMI - BIS - Красная книга: страны CPMI». www.bis.org. В архиве с оригинала 20 октября 2017 г.. Получено 8 мая, 2018.
  33. ^ Роберт Барро и Витторио Грилли (1994), Европейская макроэкономика, Гл. 8, стр. 139, рис. 8.1. Макмиллан, ISBN  0-333-57764-7.
  34. ^ Хаммел, Джеффри Роджерс. «Смерть и налоги, включая инфляцию: общественность против экономистов» (январь 2007 г.). «Смерть и налоги, включая инфляцию: общество против экономистов · Econ Journal Watch: инфляция, безвозвратные потери, дефицит, деньги, государственный долг, сеньораж, налогообложение, скорость». Архивировано из оригинал 25 декабря 2013 г.. Получено 30 марта, 2014. п. 56
  35. ^ "Спасение от ловушки ликвидности и дефляции: надежный путь и другие В архиве 26 февраля 2014 г. Wayback Machine "Ларс Э. О. Свенссон, Журнал экономических перспектив, Том 17, Выпуск 4, осень 2003 г., стр. 145–66
  36. ^ Джон Макин (Ноябрь 2010 г.). «Бернанке борется с угрозой дефляции в США» (PDF). AEI. Архивировано из оригинал (PDF) 21 декабря 2013 г.
  37. ^ Пол Кругман; Гаути Эггертссон. «Долг, делеверидж и ловушка ликвидности: подход Фишера-Мински-Ку» (PDF). В архиве (PDF) с оригинала 17 декабря 2013 г.
  38. ^ Тейлор, Тимоти (2008). Принципы экономики. Freeload Press. ISBN  978-1-930789-05-0.
  39. ^ Фут, Кристофер; Блок, Уильям; Крейн, Кейт и Грей, Саймон (2004). «Экономическая политика и перспективы Ирака» (PDF). Журнал экономических перспектив. 18 (3): 47–70. Дои:10.1257/0895330042162395..
  40. ^ Бюджет и финансы (2003). «Иракская валютная биржа». Коалиционная временная власть. Архивировано из оригинал 15 мая 2007 г.